今年以來(lái)，固收類銀行理財(cái)收益率表現(xiàn)亮眼。招商證券銀行團(tuán)隊(duì)6月4日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前5個(gè)月，固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率高達(dá)4.4%。對(duì)比來(lái)看，目前即使是5年期定期存款，也鮮有利率超過(guò)4%的產(chǎn)品。
受訪專家認(rèn)為，前5個(gè)月，固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品收益表現(xiàn)較好主要與債市走出單邊牛市的行情有關(guān)。不過(guò)，未來(lái)該類產(chǎn)品收益率或難以保持前5個(gè)月的高收益率，投資者不應(yīng)以歷史收益率作為購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的參考，而要選擇投研能力強(qiáng)的理財(cái)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，并拉長(zhǎng)持有期。
與專家預(yù)測(cè)相呼應(yīng)的是，近期多家銀行理財(cái)公司已經(jīng)下調(diào)部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以合理引導(dǎo)投資者對(duì)理財(cái)收益率的預(yù)期。
(資料圖)
銀行理財(cái)收益走高
固收類產(chǎn)品一直是銀行理財(cái)最主流的產(chǎn)品，因此其收益率走勢(shì)代表了整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢(shì)。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為26.13萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例高達(dá)94.5%。
由于固收類銀行理財(cái)?shù)馁Y金主要投向債券等固收市場(chǎng)，因此，債市走勢(shì)對(duì)其收益率影響顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主，投向債券類的資產(chǎn)規(guī)模為19.08萬(wàn)億元，占總投資資產(chǎn)的63.68%。
今年以來(lái)債市走牛，固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異。招商證券銀行團(tuán)隊(duì)表示，由于理財(cái)公司開放式理財(cái)產(chǎn)品用市值法估值，類似債基，凈值走勢(shì)與債市緊密相關(guān)。去年12月中旬以來(lái)，債市走出單邊牛市行情，今年5月中旬過(guò)后進(jìn)入震蕩牛市。因此，今年前5個(gè)月該類理財(cái)產(chǎn)品凈值顯著上升。
受益于固收類銀行理財(cái)收益率上升及銀行存款利率下行等因素影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模持續(xù)上漲。據(jù)廣發(fā)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)測(cè)算，截至4月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模較3月末增長(zhǎng)1.2萬(wàn)億元，5月份以來(lái)截至5月26日，存續(xù)規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)4000億元。
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模仍將明顯增長(zhǎng)，原因有三方面：一是近3個(gè)月固收類銀行理財(cái)收益亮眼；二是第二、三季度銀行理財(cái)資金流向存款的力度較弱；三是存款利率下調(diào)提升了銀行理財(cái)?shù)奈Α?/p>
債市持續(xù)走牛不易
盡管銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)?？赡芾^續(xù)增長(zhǎng)，但高收益率或難持續(xù)。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)記者表示，銀行理財(cái)?shù)氖找媛蕰?huì)有一定波動(dòng)性，今年上半年好于去年同期，這與市場(chǎng)及政策向好有關(guān)，下半年收益率走勢(shì)取決于市場(chǎng)形勢(shì)，整體看有不確定性。
“由于債券票息明顯走低，未來(lái)幾年，理財(cái)可預(yù)期的年復(fù)合投資回報(bào)率或很難超過(guò)3.5%。需要清晰地看到，2023年前4個(gè)月的理財(cái)收益率很難持續(xù)?！绷沃久鞅硎荆鎯糁禃r(shí)代，理財(cái)收益完全取決于投資收益。由于銀行理財(cái)市值法估值比例大幅提升，凈值波動(dòng)加大。民眾投資難度上升，應(yīng)選擇投研實(shí)力強(qiáng)的理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品，并盡量拉長(zhǎng)投資期限，以減輕理財(cái)凈值波動(dòng)的影響。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ綄?duì)記者表示，綜合來(lái)看，下半年受宏觀經(jīng)濟(jì)等多種因素共振影響，債市很難持續(xù)走出牛市行情，因此固收類銀行理財(cái)也很難維持高收益率。
從理財(cái)公司的角度看，楊海平表示，凈值化后，銀行理財(cái)子公司要圍繞投資者的需求，依靠母行人才優(yōu)勢(shì)，打造核心投研團(tuán)隊(duì)，并加強(qiáng)與公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)的合作，為投資者提供良好的長(zhǎng)期收益率。
陳靂也表示，理財(cái)公司要構(gòu)建專業(yè)的研究體系，強(qiáng)化風(fēng)控與合規(guī)建設(shè)，建立合理的考核體系，側(cè)重中長(zhǎng)期而非短期考核。
實(shí)際上，近期一些理財(cái)公司已經(jīng)開始下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以合理引導(dǎo)投資者預(yù)期。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，全市場(chǎng)新發(fā)2434款理財(cái)產(chǎn)品。其中317款為開放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.57%，環(huán)比下跌0.16個(gè)百分點(diǎn)；2117款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.65%，環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)。
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