醫(yī)藥反腐風暴或給醫(yī)藥企業(yè)的IPO帶來沖擊。
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今年以來，滬深交易所已有12家醫(yī)藥企業(yè)終止IPO，同時還有71家Wind醫(yī)療健康企業(yè)IPO在審(已披露待審核)。此次醫(yī)藥反腐是否會對這些企業(yè)的上市之路產(chǎn)生影響值得市場關(guān)注。
12家藥企終止IPO，71家等待檢閱
醫(yī)藥反腐已在IPO市場掀起波瀾。
8月7日晚間，榮盛生物主動撤單，科創(chuàng)板IPO終止。招股說明書顯示，榮盛生物致力于疫苗及體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要用于傳染病的預防及診斷。
榮盛生物主動“離場”前，已經(jīng)通過兩輪問詢并于2022年12月26日過會。其中，公司銷售費用高企、業(yè)績可持續(xù)性存疑引發(fā)諸多關(guān)注。
招股書顯示，榮盛生物2021年剛剛扭虧為盈。2019年、2020年、2021年和2022年1至9月，公司銷售費用占營業(yè)收入的比例分別為34.61%、32.62%、32.28%和33.81%。
公司銷售費用中最大的一筆支出是推廣服務費。數(shù)據(jù)顯示，上述報告期內(nèi)，推廣服務費占銷售費用的比例分別為64.16%、86.43%、87.47%及87.58%。
而在過會之前，榮盛生物推廣服務商、推廣服務費、推廣頻次等方面在問詢中就被上市委明確提出過質(zhì)疑。
不只榮盛生物一家撤回，據(jù)大河財立方記者統(tǒng)計，今年以來，滬深交易所已有12家醫(yī)藥公司終止IPO，包括滬市主板2家、科創(chuàng)板4家、創(chuàng)業(yè)板6家。
具體來看，滬市主板包括齊暉醫(yī)藥、漢王藥業(yè)；科創(chuàng)板包括榮盛生物、韜略生物、華昊中天、力品藥業(yè)；創(chuàng)業(yè)板包括力捷迅、致善生物、孚諾醫(yī)藥、綠十字、中翰生物、乾元浩生物。
為何這些企業(yè)主動撤回申請？香頌資本董事沈萌在接受大河財立方記者采訪時表示，部分企業(yè)選擇撤回自查，可能是為了避免在IPO時暴露出更多風險。雖然醫(yī)藥企業(yè)的終止或許會在短期內(nèi)導致醫(yī)藥企業(yè)上市申請數(shù)量減少，但從長期來看，有創(chuàng)新力的醫(yī)藥企業(yè)將在市場上更具競爭力。
據(jù)記者觀察，除研發(fā)抗腫瘤小分子靶向創(chuàng)新藥的韜略生物未產(chǎn)生銷售費用外，其他11家企業(yè)的銷售費用占比均較高。
據(jù)了解，醫(yī)藥企業(yè)的銷售費用是監(jiān)管層關(guān)注的重點。日前，上交所和北交所也已先后發(fā)文表示審核時要重點關(guān)注的四大方面，即銷售推廣活動的合理性、銷售推廣費用的真實性、銷售推廣商之間的關(guān)聯(lián)性以及銷售內(nèi)控管理的有效性。
由此可見，醫(yī)藥企業(yè)銷售費用成為IPO上市審核的重要環(huán)節(jié)之一。據(jù)報道，截至8月9日，合計有71家Wind 醫(yī)療健康企業(yè)IPO在審（已披露待審核）。其中部分企業(yè)的銷售費用占比也較高，剔除30家營業(yè)收入低于千萬元的未盈利企業(yè)和尚未披露2022年經(jīng)營數(shù)據(jù)的公司后，2022年銷售費用占營收比例超過30%的企業(yè)有9家。
那么，此次醫(yī)藥反腐以及對銷售費用審核的加強，是否會對這些企業(yè)的上市之路產(chǎn)生影響？
醫(yī)藥反腐風暴之下 A股市場震蕩強烈
事實上，在榮盛生物主動撤回申請前，二級市場的醫(yī)療板塊已在經(jīng)歷大跌。
7月28日，中央紀委國家監(jiān)委召開動員會，部署紀檢監(jiān)察機關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題的集中整治。
Wind數(shù)據(jù)顯示，7月31日至8月7日，醫(yī)藥生物板塊市值蒸發(fā)超2976億元，其中8月7日一天就縮水1937億元。
受此影響，A股醫(yī)藥板塊也集體受挫，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)在7月31日跌1.63%，8月7日跌2.84%。這期間6個交易日，一品紅、貝達藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等個股跌超20%，板塊內(nèi)27只個股大跌超15%。
不過，8月8日至11日，醫(yī)藥股迎來反彈。其中，8月9日，醫(yī)藥股科源制藥、港通醫(yī)療、昊帆生物等個股實現(xiàn)20cm漲停。
另外，在醫(yī)藥反腐持續(xù)深入之際，醫(yī)藥類上市企業(yè)的掌門人也陷入立案調(diào)查之中。
7月30日晚間，抗蛇毒血清藥企賽倫生物發(fā)布公告稱，董事長范志和因涉嫌職務犯罪被上海市監(jiān)察委員會留置并立案調(diào)查。而在7月初，醫(yī)療軟件開發(fā)企業(yè)衛(wèi)寧健康的實際控制人、董事長周煒因涉嫌行賄罪被廣東茂名市監(jiān)察委員會實施留置措施。
面對醫(yī)藥反腐行動持續(xù)推進，多家上市公司積極給出回應。據(jù)統(tǒng)計，截至8月10日，回應醫(yī)藥“反腐”提問的上市公司數(shù)量達66家，涉及恒瑞醫(yī)藥、國藥一致、邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科等醫(yī)藥細分行業(yè)的龍頭企業(yè)。
此外，醫(yī)藥反腐風暴還延伸至醫(yī)院端，劍指醫(yī)院“一把手”。根據(jù)賽柏藍統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至8月6日，全國已公開通報被查的醫(yī)院院長、書記達到168位。8月以來，至少10場醫(yī)藥學術(shù)會議、論壇等宣布延期。
專家：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉硇掳l(fā)展
“實際上醫(yī)藥反腐一直在進行，但此次具有力度大、級別高、行動快、影響大等特點。另外，社會層面關(guān)注度持續(xù)升溫也反映了醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗的程度深、影響大。”河南省商業(yè)經(jīng)濟學會副秘書長胡鈺在接受大河財立方記者采訪時稱。
那么，未來醫(yī)藥行業(yè)將迎來哪些新的變化？
胡鈺表示，此次反腐將會為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供關(guān)鍵要素，創(chuàng)造新的發(fā)展空間，促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級，與國家制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略相匹配，與提升人民生活品質(zhì)相契合。
“未來，企業(yè)將會集中優(yōu)勢資源進行科技創(chuàng)新，保持自身核心競爭力；醫(yī)藥行業(yè)也將圍繞‘大健康’重建產(chǎn)業(yè)鏈，并提升產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)量和發(fā)展空間，吸納更多的人才、資本、資源進入，推動產(chǎn)業(yè)鏈整體提升?！焙曊f。
方正證券在研報中表示，這次醫(yī)療反腐有利于減少醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈條中的不合理競爭，促使具有真正的創(chuàng)新價值、真正具備臨床價值的藥品、器械被合理地使用。雖然從短期看，今年醫(yī)療設(shè)備和新產(chǎn)品的進院銷售可能會受到短期的遲滯性影響，但需求不會消失。那些重視創(chuàng)新研發(fā)型的企業(yè)，尤其是銷售和管理合規(guī)化程度高的行業(yè)龍頭企業(yè)有望繼續(xù)搶占市場份額。
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責任編輯：Rex_14
