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滬深兩市再融資規(guī)模為1.09萬(wàn)億元 可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模大幅提升

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年以來(lái)截至11月20日,滬深兩市再融資規(guī)模(包括增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股)為1.09萬(wàn)億元,較去年同期增長(zhǎng)25.1%。其中,可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模大幅提升,同比增近三倍。

11月8日,證監(jiān)會(huì)對(duì)再融資政策進(jìn)行修訂,并公開(kāi)征求意見(jiàn),這是對(duì)2017年發(fā)布的“再融資新政”和“減持新規(guī)”的再次修訂。

“再融資松綁有助于上市公司,尤其是符合再融資條件的高質(zhì)量上市公司發(fā)展。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,再融資松綁增加了上市公司再次從資本市場(chǎng)獲得直接融資的機(jī)會(huì),有助于解決上市公司融資難的問(wèn)題,同時(shí),減少上市公司通過(guò)股權(quán)質(zhì)押等方式進(jìn)一步間接融資,降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

具體來(lái)看,截至11月20日,年內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模2376.48億元,同比增長(zhǎng)295.78%,增發(fā)募集資金(以上市日計(jì)算)5777億元,同比下降15.71%,配股募集資金133.88億元,同比下降29.08%,優(yōu)先股募集資金2650億元,同比增長(zhǎng)140.96%。

年內(nèi)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為52.82%、21.73%、1.22%和24.23%,而在2018年,增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為77.26%、8.06%、1.93%和12.76%。年內(nèi)可轉(zhuǎn)債募資在再融資中占比提升了近14個(gè)百分點(diǎn)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,可轉(zhuǎn)債募資規(guī)模大增,是因?yàn)槠浼扔泄尚杂钟袀裕m應(yīng)了市場(chǎng)的需求。今年股市回升,對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō),可轉(zhuǎn)債既提供了一定的利息收入,也給予了比較好的回報(bào)。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái)截至11月20日,中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計(jì)上漲19.37%,跑贏上證指數(shù)2.64個(gè)百分點(diǎn)。

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至11月20日,再融資政策松綁消息出爐后的8個(gè)工作日內(nèi),已有10上市公司發(fā)布15份定增預(yù)案(預(yù)案公告日),而去年同期只有9份定增預(yù)案出爐。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),定增市場(chǎng)需求或?qū)⒓铀倩嘏?,上市公司定增的積極性也將提升,對(duì)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行可能形成擠出效應(yīng),造成一定沖擊。

盤(pán)和林認(rèn)為,雖然定增和可轉(zhuǎn)債是兩個(gè)不同的產(chǎn)品,但從資金角度來(lái)說(shuō),假定在同一時(shí)期的市場(chǎng)流動(dòng)性是相當(dāng)?shù)模敲?,定增與可轉(zhuǎn)債資金必然存在一定程度上的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,定增回暖會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債形成一定的擠壓效應(yīng)。

“不過(guò)可轉(zhuǎn)債也有自身的優(yōu)勢(shì),如利率較低且可以稅前支付,不會(huì)攤薄股本,熊市時(shí)定增對(duì)市場(chǎng)情緒即股價(jià)可能有抑制效應(yīng),而可轉(zhuǎn)債則是機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期配置,對(duì)市場(chǎng)情緒或有積極影響。”盤(pán)和林表示。

楊德龍認(rèn)為,定增對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行沖擊不大,定增市場(chǎng)回暖是逐步的,目前市場(chǎng)并沒(méi)有大幅上漲,所以投資者對(duì)定增的需求沒(méi)有太大,除非是一些非常有吸引力的企業(yè)。

楊德龍表示,對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),定增和可轉(zhuǎn)債是兩種不同的融資方式,定增是股權(quán)融資,不需要還本付息,行情低迷的時(shí)候,發(fā)行難度較大。但是可轉(zhuǎn)債既有股性又有債性,在轉(zhuǎn)股之前,企業(yè)有還本付息壓力,但是如果公司經(jīng)營(yíng)好、股價(jià)上漲,就會(huì)有大量可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股,公司就沒(méi)有還本付息壓力。“公司需要根據(jù)自己的情況,根據(jù)發(fā)行難度和壓力,來(lái)選擇適合自己的融資方式。”

國(guó)信證券認(rèn)為,隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)近兩年的快速發(fā)展,已被越來(lái)越多的投資者及上市公司所熟悉,市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和參與熱度也與從前大不相同,在金融供給側(cè)改革過(guò)程中,多樣化投融資結(jié)構(gòu)仍是主要趨勢(shì),可轉(zhuǎn)債作為混合型融資品種,具有其不可替代的重要性。

見(jiàn)習(xí)記者 吳曉璐

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