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為應(yīng)對月末流動性壓力 央行連續(xù)選擇“加碼”公開市場操作

為應(yīng)對月末流動性壓力,央行連續(xù)選擇“加碼”公開市場操作。

中國人民銀行8月26日公告稱,為維護月末流動性平穩(wěn),以利率招標方式開展了7天期500億元逆回購操作。這是央行連續(xù)第二個交易日凈投放400億元。

值得一提的是,這是央行連續(xù)第三個月在月末“告別”100億元逆回購、選擇加量逆操作。為平穩(wěn)跨過半年時點,央行6月24日起連續(xù)5個交易日開展了300億元逆回購操作??邕^時點后,央行在7月進入后保持每個工作日開展100億元逆回購的節(jié)奏,直到7月29日實現(xiàn)200億元的凈投放。8月央行也延續(xù)了這樣的公開市場投放節(jié)奏,在月末時點加碼。

“央行超出慣常操作的流動性投放暗示了貨幣寬松可能逐步到來,市場對貨幣寬松的預期也持續(xù)。8月25日公開市場操作之后國債期貨高開高走正說明了這一點。我們也認為跨周期調(diào)節(jié)下,年內(nèi)貨幣政策以穩(wěn)為主、易松難緊,也存在再次降準的可能,后續(xù)貨幣政策寬松的預期很難證偽。”中信證券在最新研報中稱。

“央行月末加量投放在情理之中,不過由于本周的央行貨幣信貸形勢分析座談會透露的信息暗示出‘緊信用’的結(jié)束,在市場關(guān)注穩(wěn)增長是否成為央行更重要關(guān)注點的背景下,公開市場投放的節(jié)奏自然也就引發(fā)了關(guān)注。”某國有大行金融市場部人士表示。

九州證券認為,上半年央行的貨幣政策組合是“穩(wěn)貨幣”+“緊信用”,隨著經(jīng)濟下行壓力加大和信貸超預期回落,未來央行貨幣政策大概率走向“寬貨幣”+“穩(wěn)信用”。

具體到9月的流動性,安信證券指出,9月公開市場到期規(guī)模為6500億元,包括6000億MLF和500億逆回購??紤]到9月資金面存在一定缺口,同時央行要繼續(xù)促進實際貸款利率下行,小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降,當前銀行凈息差已經(jīng)處于歷史低位,MLF存量處于5萬億的歷史高位,用準備金代替MLF穩(wěn)定銀行預期并降低銀行成本仍有空間和必要性,預計9月存在繼續(xù)降準可能性,資金面壓力預計不大。

關(guān)鍵詞: 央行 加碼 公開 市場

責任編輯:Rex_01

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