蘇寧易購的“救世主”終于定了!
6 月 15 日，蘇寧易購股票跌停，股價創(chuàng)出近 8 年新低，蘇寧易購旋即宣布停牌。自停牌日至今，關于蘇寧易購股權變更的傳言甚囂塵上，此次終于塵埃落定。
然而，這次的股權變更結果也十分令人意外。一方面，從 2 月份便開始籌備的深圳國際 148 億元收購案蹊蹺終止;另一方面，江蘇國資又帶領幾大產業(yè)巨頭突擊進入。
7 月 5 日晚間，蘇寧易購發(fā)布公告稱，江蘇國資聯合產業(yè)資本進行戰(zhàn)投，解決蘇寧面對的流動性危機，阿里、小米、海爾、TCL 等受邀參與，基金總規(guī)模為 88.3 億元。轉讓出 16.96% 股權后，蘇寧易購成為無控股股東狀態(tài);而稍早之前，曾在 2 月公告將收購蘇寧易購股權的深圳國際也發(fā)布了公告，宣布因與蘇寧易購股東方未能就商務合作條件達成最終協(xié)議，最終決定終止?jié)撛谑召徥马棥?/p>
在重大的股權變更的同時，蘇寧易購還在 7 月 5 日披露了最新的業(yè)績預告。
蘇寧易購，這家成立三十年的零售企業(yè)，在近年來迎來了史無前例的危機。那么，在這個動蕩的 7 月 5 日之后，蘇寧易購又將走向何方?
戰(zhàn)投之后：張近東、淘寶中國、新新零售基金二期三股東持股均衡
首先，新股東正是為了蘇寧易購的困局而來。而這位蘇寧易購的救世主，是新新零售基金二期。
新新零售基金二期系由南京新興零售發(fā)展基金、華泰資管、阿里巴巴以及海爾、美的、TCL、小米等產業(yè)投資人作為有限合伙人出資組建的聯合體。
根據 7 月 5 日的公告顯示，張近東、蘇寧控股集團、蘇寧電器集團、西藏信托分別將所持公司 3.12 億股 (占上市公司總股本的 3.35%)、1.16 億股 (占上市公司總股本的 1.25%)、8.64 億股 (占上市公司總股本的 9.29%)、2.86 億股股份 (占上市公司總股本的 3.07%) 轉讓給新新零售基金二期。
基金將獲得蘇寧易購 16.96% 股權，以支持蘇寧易購應對流動性問題、穩(wěn)定企業(yè)融資環(huán)境、促進企業(yè)穩(wěn)定經營、持續(xù)發(fā)展。股份轉讓價格均為人民幣 5.59 元/股，以此推算，轉讓總價約為 88.3 億元。轉讓完成后，公司將處于無控股股東、無實控人狀態(tài)。
這代表著，在 88.3 億元的股權轉讓之后，蘇寧易購將迎來多位能為其鼎力相助的助力者。
蘇寧易購表示，本次股份轉讓將助力蘇寧易購穩(wěn)定經營，并營造良好有序的外部環(huán)境，實現持續(xù)健康發(fā)展。而具體說來，國資的參與將為蘇寧易購平穩(wěn)健康發(fā)展奠定堅實基礎，阿里巴巴及海爾、美的、TCL、小米等產業(yè)投資人與蘇寧易購將發(fā)揮緊密的協(xié)同效應，在用戶、技術、服務、供應鏈、倉儲物流等領域持續(xù)深化合作。
同時，江蘇省、南京市人民政府將充分發(fā)揮聯合授信機制的積極效應，為蘇寧易購提供緊急授信，并根據業(yè)務發(fā)展需要及時、足額恢復授信至正常經營時的合理水平，促進企業(yè)經營活動恢復良性循環(huán)。
值得一提的是，早在 5 月 6 日，江蘇省國資、南京市國資與蘇寧簽署了組建新零售發(fā)展基金的框架協(xié)議，新零售發(fā)展基金由江蘇省與南京市國資、蘇寧、社會資本共同出資，總規(guī)模 200 億元。
今年 6 月 3 日，蘇寧易購公司股東蘇寧電器集團與江蘇新新零售創(chuàng)新基金(有限合伙)簽署了《股份轉讓協(xié)議》，前者擬將持所持 5.2 億股無限售流通股份(占公司總股本的 5.59%)以 31.824 億元轉讓給新零售基金。
因此，在 7 月 5 日的股份轉讓后，公司 5% 以上股東中，張近東及其一致行動人蘇寧控股集團合計持股 20.35%(張近東持股 17.62%、蘇寧控股集團持股 2.73%);淘寶中國持股 19.99%，新新零售基金二期持股 16.96%，江蘇新新零售創(chuàng)新基金持股 5.59%。
蘇寧易購公告顯示，除上述股東外，公司其余股東持股比例均未超過 5%。
結合本次股份轉讓后公司的股權結構、各持股 5% 以上股東的持股比例及受讓方新新零售基金二期合伙協(xié)議約定的重大事項決策機制，公司前三大股東張近東先生及其一致行動人蘇寧控股集團、淘寶中國、新新零售基金二期股東的持股比例均衡，不存在單一股東實際支配公司股份表決權足以對公司股東大會決議產生重大影響的情形。
這意味著著，阿里雖然通過新新零售基金又出手蘇寧易購，卻會受限于合伙協(xié)議，不能通過不同股東進行決議影響，同時，也證明此前流傳的“阿里將收購蘇寧大部分股權”一說并不屬實。
同時，這樣的股權也代表著，蘇寧易購將處于無控股股東、無實控人狀態(tài)。
深圳國際退出，148 億元收購案終止
江蘇國資的入局的消息其實在幾個月前便開始流傳。
早在今年 2 月 25 日，蘇寧易購公告稱，公司實際控制人、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團有限公司擬籌劃轉讓股份，預計轉讓比例為 20%-25%，可能涉及公司控制權變化，蘇寧易購的股票也自 2 月 25 日起停牌。
當時便有媒體報道，蘇寧易購將賣身國資。那時最廣為流傳的消息，便是江蘇國資將出手，消息稱江蘇交通控股有限公司、江蘇國信集團、南京新工投資集團、江蘇農墾集團作為聯合體將入主蘇寧，另外還有一家廣東省的國企也有意參與競購。
不過，隨后發(fā)布公告將入局的并非是江蘇國資，而是深圳國際。2 月 28 日，深圳國際發(fā)公告稱，公司間接持有的全資附屬公司深國際控股及深圳市鯤鵬股權投資管理有限公司作為受讓方，與張近東、蘇寧控股、蘇寧電器及西藏信托作為出讓方，就深圳國際及鯤鵬資本分別可能收購蘇寧易購的 8% 及 15% 已發(fā)行股份訂立一份股份轉讓框架協(xié)議。
根據框架協(xié)議，深圳國際及鯤鵬資本計劃，分別擬按每股人民幣 6.92 元(框架協(xié)議日期前 60 個交易日目標公司股票交易均價的 90%)，收購目標公司的 7.45 億股及 13.97 億股股份，占目標公司于本公告日期總股本的 8% 及 15%。交易分別作價 51.54 億元及 96.63 億元。
而在 7 月 5 日晚，深圳國際控股有限公司在港交所發(fā)布《終止?jié)撛谑召徧K寧易購集團股份有限公司股份》公告，宣布在與蘇寧易購簽訂框架合同后，未能就商務合作條件達成最終協(xié)議，終止收購蘇寧易購 23% 股份。
最終，這筆作價 148 億元收購蘇寧易購 23% 股份的收購案宣告終止。
深圳國際表示，終止進行潛在收購將不會對其現有的業(yè)務或財務狀況等構成任何重大影響。
最新公告中，蘇寧易購表示，該協(xié)議簽署之后，各方就后續(xù)合作進行了積極的溝通，但各方未能就商業(yè)條款形成實質性正式協(xié)議，現根據實際情況，經協(xié)議各方協(xié)商一致，同意終止該協(xié)議。
蘇寧易購還表示，與深圳國際將繼續(xù)依托各自優(yōu)勢，加強在物流基礎設施、綜合物流服務業(yè)務等方面的合作，有效提升雙方的資產、業(yè)務運營效率。
不過，即使是在引入深圳國際的短短幾個月中，蘇寧易購也不斷傳出股權變動傳聞。
今年 3 月 23 日，有媒體報道，傳言青島國資委正洽談收購家樂福中國事宜，此前持有家樂福中國 80% 的股東蘇寧易購獲深圳國資委舉牌。此舉或為幫助蘇寧易購解決資金方面的困難。
隨后，便是上文提到的 5 月 6 日江蘇國資出手。
在這之后，已經坐上過山車的蘇寧易購依然不得安寧。
6 月 15 日，蘇寧易購盤前發(fā)布了兩則公告，一則是股東張近東所持 5.8% 股份被司法凍結;另一則是股東蘇寧電器集團于 6 月 11 日被動減持 1000 萬股，并預計在未來 6 個月內可能減持股份不超過 3.84 億股。
蘇寧易購 6 月 15 日低開并以跌停收盤，報 5.59 元/股，股價創(chuàng)出近 8 年新低。自去年 7 月 14 日高點 12.95 元/股以來，蘇寧股價已經腰斬，近四個交易日內市值蒸發(fā)了近 100 億，目前總市值僅剩 520 億元。
7 月 5 日蘇寧易購最新公告，截至 7 月 4 日，股東蘇寧電器集團持有的合計 1.39% 股份再次被上海市浦東新區(qū)人民法院、上海金融法院司法凍結。截至目前，蘇寧電器集團已累計質押股份數，占其所持股份比例的 60.78%。
而這些，只是蘇寧易購擺在明面上的新危機。
負債率居高不下，混改后蘇寧易購能否度過危機?
2020 年 12 月 10 日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)官網顯示，蘇寧控股集團股東張近東、張康陽及南京潤賢企業(yè)管理中心(有限合伙)將公司全部股權出質給淘寶(中國)軟件有限公司。股權出質登記日期為 2020 年 12 月 4 日，合計出質股權數額為 10 億元，與蘇寧控股集團的注冊資本金額等同。
這一消息引起軒然大波，也讓外界開始關注蘇寧易購的現金流。
早在 2017 年以來，蘇寧易購已多次出售阿里股票。2017 年 12 月，蘇寧易購減持阿里股票，根據蘇寧易購 2017 年財報顯示，出售了部分阿里巴巴股份實現凈利潤約 32.85 億元。2018 年兩度減持阿里股票，根據蘇寧易購 2018 年財報顯示，出售阿里巴巴股份實現凈利潤約 110.12 億元。
多次套現的背后，是處于虧損中的蘇寧易購捉襟見肘的現狀。
自 2014 年來，蘇寧易購已經連續(xù) 7 年扣非凈利潤為負，2014 年到 2019 年，扣非凈利潤分別為-12.52 億、-14.65 億、-11.08 億、-0.88 億、-3.59 億、-57.1 億。
2 月 26 日晚，蘇寧易購發(fā)布 2020 年度業(yè)績快報。財報顯示，蘇寧易購實現營業(yè)收入 2522.96 億元，同比下降 6.29%。凈利潤方面，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-42.75 億元，同比下降 143.43%;扣非凈利潤虧損 68.07 億元，下降 19.19%，總資產 2120.75 億元，總負債 1352.43 億元，資產負債率 63.77%，現金流凈額為 115.64 億元，現金流凈增加額為-63.56 億元。
這其中，值得關注的數據便是利潤上不去帶來的居高不下的負債率。2016-2020 年末，蘇寧易購資產負債率不斷攀升，分別為 49.02%、46.83%、55.78%、63.21%、63.77%。
為應對債務，張近東提出，“該砍的砍，該轉的轉”。蘇寧易購最新財報數據顯示，今年一季度公司實現營業(yè)收入同比減少 6.63%，至 540.05 億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤為 4.56 億元，同比扭虧為盈。
但是，根據 7 月 5 日蘇寧易購披露的業(yè)績預告，或許這家企業(yè)的危機還在持續(xù)。業(yè)績預告，上半年預計虧損 25 億元至 32 億元，上年同期虧損 1.67 億元。報告期內，公司遇到階段性的挑戰(zhàn)和困難，二季度銷售收入預計同比下滑超過 30%，帶來毛利額同比較大下滑，與此同時費用相對剛性，使得二季度虧損較大。
昨日，蘇寧易購復牌。而市場對以上消息的回應是，復牌漲停。
那么，此次 88 億混改落地之下，國資加上產業(yè)巨頭的助力，能否讓蘇寧易購盡快度過危機期呢?(作者：尹子璇)
責任編輯：Rex_01
