今年6月，老牌中成藥企業(yè)湖南天濟(jì)草堂制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天濟(jì)草堂”)成為了北交所首家取消上會(huì)IPO案例，公司闖關(guān)北交所告敗。如今時(shí)隔5個(gè)月，天濟(jì)草堂欲“轉(zhuǎn)嫁”A股公司達(dá)嘉維康(301126)。11月16日晚間，天濟(jì)草堂、達(dá)嘉維康雙雙披露公告稱，達(dá)嘉維康擬收購(gòu)天濟(jì)草堂85.7143%的股份，交易完成后，將成為天濟(jì)草堂控股股東。
將被達(dá)嘉維康控股
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獨(dú)立闖關(guān)北交所失敗后，天濟(jì)草堂要“轉(zhuǎn)嫁”A股公司達(dá)嘉維康。
11月16日晚間，達(dá)嘉維康披露公告稱，公司于近日與天濟(jì)草堂股東翁小濤、向忠友在長(zhǎng)沙岳麓區(qū)簽署了《股份收購(gòu)意向框架協(xié)議》，公司擬通過(guò)自有或自籌資金方式收購(gòu)天濟(jì)草堂85.7143%股份。本交易尚處于籌劃階段，最終的交易對(duì)方及收購(gòu)標(biāo)的公司的股份比例、交易價(jià)格等需各方進(jìn)一步協(xié)商確定。
股權(quán)關(guān)系顯示，翁小濤、向忠友分別持有天濟(jì)草堂64.2857%、21.4286%的股份，翁小濤系天濟(jì)草堂控股股東及實(shí)際控制人，現(xiàn)任董事長(zhǎng)；向忠友現(xiàn)任天濟(jì)草堂董事、總經(jīng)理。
天濟(jì)草堂在市場(chǎng)上也較為知名，公司2017年3月在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，目前為創(chuàng)新層掛牌企業(yè)，主要從事中成藥的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品分為清熱解毒類(lèi)、心腦血管類(lèi)、泌尿類(lèi)等中成藥系列，有13個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，在中藥制造行業(yè)有一定影響力。
值得一提的是，今年天濟(jì)草堂還曾沖擊北交所上市，今年4月6日公司迎來(lái)上會(huì)，但卻遭到了暫緩審議。之后，天濟(jì)草堂被安排在6月14日二度上會(huì)，但卻在6月13日被保薦機(jī)構(gòu)西部證券撤銷(xiāo)保薦，公司上會(huì)取消。由此，天濟(jì)草堂也成為了北交所開(kāi)市后首例被取消上會(huì)IPO案例。
資料顯示，達(dá)嘉維康登陸A股市場(chǎng)并不長(zhǎng)，2021年12月上市，公司主要從事藥品、生物制品、醫(yī)療器械等產(chǎn)品的分銷(xiāo)及零售業(yè)務(wù)，并于2019年開(kāi)始涉足生殖醫(yī)院領(lǐng)域。
對(duì)于此次收購(gòu)，達(dá)嘉維康表示，進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)鏈的上游，在公司已具備藥品批發(fā)零售、專科醫(yī)院的基礎(chǔ)上，擁有獨(dú)立研發(fā)和生產(chǎn)藥品的能力，充分發(fā)揮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與標(biāo)的公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，逐步形成上下聯(lián)動(dòng)的規(guī)?；t(yī)藥產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)體系。
銷(xiāo)售費(fèi)用占比高
縱觀天濟(jì)草堂財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司銷(xiāo)售費(fèi)用及占比較高，這也是公司當(dāng)時(shí)闖關(guān)北交所時(shí)被質(zhì)疑的要點(diǎn)。
2019-2021年，天濟(jì)草堂銷(xiāo)售費(fèi)用分別為2.08億元、1.78億元、2.01億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為65.04%、61.18%和60.26%，銷(xiāo)售費(fèi)用包括推廣費(fèi)、職工薪酬、差旅費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、辦公費(fèi)等，其中主要為推廣費(fèi)和銷(xiāo)售人員的職工薪酬，二者合計(jì)占銷(xiāo)售費(fèi)用總額的95%以上。
具體來(lái)看推廣費(fèi)，報(bào)告期內(nèi)，天濟(jì)草堂推廣費(fèi)分別為1.98億元、1.67億元和1.9億元，占各期銷(xiāo)售費(fèi)用的比重分別為95.47%、93.95%和94.29%。
據(jù)天濟(jì)草堂介紹，公司推廣費(fèi)主要包括公司在全國(guó)各地開(kāi)展的市場(chǎng)推廣、學(xué)術(shù)研討會(huì)等活動(dòng)產(chǎn)生的會(huì)議費(fèi)、開(kāi)發(fā)推廣費(fèi)、差旅費(fèi)、交通費(fèi)等。
需要指出的是，天濟(jì)草堂首次上會(huì)時(shí)，監(jiān)管層就對(duì)公司銷(xiāo)售費(fèi)用、市場(chǎng)推廣費(fèi)進(jìn)行過(guò)追問(wèn)，曾要求公司說(shuō)明銷(xiāo)售費(fèi)用占比較高的具體原因、合理性及真實(shí)性，還要求保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師說(shuō)明對(duì)市場(chǎng)推廣費(fèi)各明細(xì)項(xiàng)目的具體核查方式和核查結(jié)論。
獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對(duì)北京商報(bào)記者表示，醫(yī)藥公司銷(xiāo)售費(fèi)用方面容易滋生商業(yè)賄賂的問(wèn)題，這也是監(jiān)管層對(duì)該數(shù)據(jù)關(guān)注的原因。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天濟(jì)草堂近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，2019-2021年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為3326.52萬(wàn)元、2686.52萬(wàn)元、4023.03萬(wàn)元。
不過(guò)，就天濟(jì)草堂今年前三季度凈利來(lái)看，出現(xiàn)下滑，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為2335.39萬(wàn)元，同比下降12.43%。
而達(dá)嘉維康今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為5287萬(wàn)元，是同期天濟(jì)草堂盈利能力的兩倍之多。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電天濟(jì)草堂方面進(jìn)行采訪，不過(guò)電話未有人接聽(tīng)。
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