海大集團(tuán)養(yǎng)豬業(yè)務(wù)連續(xù)虧損
去年虧近9億元，今年一季度再虧3.02億元，拐點(diǎn)何時(shí)能現(xiàn)？
“豬周期”下生豬養(yǎng)殖板塊持續(xù)深度虧損，但受原料糧價(jià)格上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)飼料價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，這讓一手抓養(yǎng)豬、一手賣(mài)飼料的海大集團(tuán)(002311)很“糾結(jié)”。
兩塊業(yè)務(wù)冰火兩重天
4月12日，海大集團(tuán)發(fā)布了2021年年度報(bào)告及2022年一季度報(bào)告。羊城晚報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，2021年，海大集團(tuán)呈現(xiàn)“增收不增利”狀態(tài)。其中生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比25.08%的增長(zhǎng)，但虧損近9億元，同比下滑238.09%，拖累公司整體盈利；而剔除生豬養(yǎng)殖的其他業(yè)務(wù)，則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。
公開(kāi)資料顯示，海大集團(tuán)主要業(yè)務(wù)包括動(dòng)物種苗、飼料、動(dòng)保、生豬養(yǎng)殖。其中飼料銷(xiāo)售為最主要業(yè)務(wù)，常年占公司總營(yíng)收的80%以上；養(yǎng)殖業(yè)務(wù)約占公司總營(yíng)收的10%。
年報(bào)顯示，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入859.99億元，同比增長(zhǎng)42.56%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.96億元，同比下降36.73%；其中生豬養(yǎng)殖板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約46.42億元，同比增長(zhǎng)25.08%；生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-8.96億元，同比下滑238.09%；剔除生豬養(yǎng)殖的其他業(yè)務(wù)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入813.57億元，同比增長(zhǎng)43.71%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為24.92億元，同比增長(zhǎng)32.97%。
生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)和飼料業(yè)務(wù)可謂“冰火兩重天”。
2021年禽肉、豬肉價(jià)格持續(xù)低迷，畜禽養(yǎng)殖受終端肉類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格下滑及原料成本上升兩端擠壓，養(yǎng)殖大幅虧損。
生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)方面，海大集團(tuán)全年出欄肉豬約200萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約46.42億元，同比增長(zhǎng)25.08%。報(bào)告期內(nèi)受仔豬及肉豬價(jià)格大幅波動(dòng)的影響，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)全年虧損8.96億元。
再來(lái)看看飼料業(yè)務(wù)，海大集團(tuán)飼料業(yè)務(wù)主要原材料為玉米、豆粕等，該業(yè)務(wù)材料成本常年占總成本的95%以上，大宗農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格直接影響了公司的營(yíng)業(yè)成本。
海大集團(tuán)表示，玉米價(jià)格在2020年持續(xù)上漲至高位水平的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增長(zhǎng)；豆粕價(jià)格較年初上漲至歷史相對(duì)高位，全年居歷史相對(duì)高位振蕩。受原料糧價(jià)格上漲的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)飼料價(jià)格創(chuàng)出歷史新高。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，海大集團(tuán)的飼料銷(xiāo)售業(yè)務(wù)景氣度較高，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收698.26億元，同比增長(zhǎng)43.19%，毛利率為9.1%。
一季度仍處深虧周期
值得一提的是，今年一季度，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)情況仍未得到好轉(zhuǎn)。今年一季報(bào)顯示，今年一季度海大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收199.53億元，同比增長(zhǎng)26.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.01億元，同比下降71.62%。其中生豬養(yǎng)殖板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.74億元，同比下降1.56%，生豬養(yǎng)殖出欄約為83萬(wàn)頭，養(yǎng)殖成本下降明顯，但因出欄價(jià)格較低，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為-3.02億元，同比下滑236.07%。
海大集團(tuán)也表示，今年一季度生豬養(yǎng)殖一直處于深度虧損周期。
只有豬肉價(jià)格回升，海大集團(tuán)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)才有扭虧的可能。但對(duì)于后續(xù)豬肉價(jià)格走勢(shì)，機(jī)構(gòu)給出了不同的觀點(diǎn)：國(guó)信證券3月14日研報(bào)認(rèn)為，“本輪豬周期持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、振幅特別大，生豬價(jià)格仍未見(jiàn)底”；太平洋證券4月4日研報(bào)則認(rèn)為，“豬周期反轉(zhuǎn)在即，對(duì)生豬行業(yè)維持看好評(píng)級(jí)”。
而生豬養(yǎng)殖拐點(diǎn)未現(xiàn)，海大集團(tuán)股價(jià)也跌跌不休。受業(yè)績(jī)影響，海大集團(tuán)股價(jià)自去年下半年起便震蕩下行。今年公司業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓，疊加大盤(pán)整體下行等因素，截至4月13日收盤(pán)，年初至今股價(jià)跌幅達(dá)20.67%。
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巨虧之下，頭部豬企積極開(kāi)展自救
目前，包括溫氏股份(300498)、新希望(000876)、牧原股份(002714)、正邦科技(002157)在內(nèi)的頭部豬企尚未披露2021年年報(bào)及2022年一季度報(bào)告，但根據(jù)此前公告的2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，“豬周期”下公司業(yè)績(jī)承壓明顯，經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大。
業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年新希望凈虧損在86億至96億元區(qū)間，同比下降273.94%-294.17%，該公司是新希望集團(tuán)在農(nóng)業(yè)板塊的上市主體。虧損主要原因來(lái)自生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅虧損。2021年生豬價(jià)格較去年同期大幅下降(商品豬銷(xiāo)售均價(jià)同比下降約42%)，飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲，生豬養(yǎng)殖成本同比明顯上升。
2021年，正邦科技預(yù)計(jì)虧損182億至197億元，由盈轉(zhuǎn)虧。對(duì)此，正邦科技表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是，報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售生豬1492.67萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)56.14%。由于國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格下滑，公司單頭銷(xiāo)售均價(jià)為16.6元/公斤，同比下降16.1元/公斤，單頭收入下降1653元，銷(xiāo)量的上升疊加銷(xiāo)售價(jià)格的下降影響利潤(rùn)88.73億元。公司產(chǎn)業(yè)單一，利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要為生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，相比多元化公司受豬周期影響更大。值得一提的是，養(yǎng)豬又養(yǎng)雞的溫氏股份也大幅虧損，預(yù)虧133.37億元。
在業(yè)績(jī)承壓之下，頭部豬企紛紛開(kāi)展自救。溫氏股份對(duì)外披露，肉豬養(yǎng)殖成本有所下降，1月份綜合成本低于9元/斤，整體符合前期目標(biāo)。
正邦科技則選擇出售其西南地區(qū)的飼料業(yè)務(wù)，用以回籠20億-25億元資金。公告稱(chēng)，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)已成最核心業(yè)務(wù)。但受生豬銷(xiāo)售均價(jià)下滑、淘汰低效能母豬、清退劣績(jī)產(chǎn)能等影響，在正常經(jīng)營(yíng)虧損外也額外承擔(dān)了戰(zhàn)略調(diào)整改革下的大額虧損。將持續(xù)深耕生豬養(yǎng)殖，強(qiáng)化生豬育種、育肥技術(shù)及過(guò)程管控，確保在極端環(huán)境下能夠正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
新希望也推出了不超過(guò)45億元的新一輪定增案，用以補(bǔ)充現(xiàn)金流。另外，還在費(fèi)用、死淘、飼料、苗種四大方面進(jìn)行成本調(diào)整。
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