連續(xù)7周，國(guó)際油價(jià)虎虎生威、漲勢(shì)如虹，不斷刷新七年多以來(lái)的新高。截至發(fā)稿，4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格報(bào)92.74美元/桶，紐約商品交易所3月交貨的WTI原油期貨報(bào)91.32美元/桶。需求激增和供應(yīng)低迷讓唱多呼聲愈加高漲，仿佛100美元的油價(jià)已是觸手可及。
近段時(shí)間的國(guó)際油價(jià)持續(xù)沖高，是需求復(fù)蘇、俄烏緊張局勢(shì)持續(xù)、OPEC+無(wú)懼美國(guó)施壓維持小幅增產(chǎn)計(jì)劃、暴風(fēng)雪來(lái)襲可能影響美國(guó)得州油井作業(yè)等多重因素共同作用的結(jié)果。油價(jià)大漲讓遭受疫情重?fù)舻氖凸緜冄杆佟盎匮保幱谠搩r(jià)格水平的原油也將加劇全球通脹壓力，令各國(guó)央行和政府頭疼不已。
能源戰(zhàn)略專家、埃信華邁公司(IHS Markit)副董事長(zhǎng)丹尼爾·耶金在社交媒體上總結(jié)說(shuō)，油價(jià)反映了緊張的供需基本面下(需求上升而產(chǎn)能受限)，“一個(gè)危機(jī)四伏的市場(chǎng)”(烏克蘭及其他地區(qū)的地緣政治緊張局勢(shì))。
2008年時(shí)，國(guó)際油價(jià)一度拉升至140多美元，此后美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量急速增長(zhǎng)、OPEC拒絕減產(chǎn)并打響價(jià)格戰(zhàn)，油價(jià)大幅下挫。當(dāng)油價(jià)緩慢回到六七十美元時(shí)，新冠大流行摧毀需求、油價(jià)跌得深不見(jiàn)底，史上首次出現(xiàn)負(fù)油價(jià)。隨著需求復(fù)蘇，今年初以來(lái)，作為全球主要原油定價(jià)基準(zhǔn)的兩大原油期貨價(jià)格已累計(jì)上漲約17%。
油價(jià)距離重回三位數(shù)還有多遠(yuǎn)？
OPEC及其盟國(guó)(OPEC+)2月2日召開(kāi)會(huì)議，決定在3月維持40萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)幅度。但是，外界對(duì)上述增產(chǎn)目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)表示質(zhì)疑，因?yàn)樵撀?lián)盟部分成員國(guó)在過(guò)去幾個(gè)月里都無(wú)法達(dá)成配額目標(biāo)。標(biāo)普全球普氏能源獲得的數(shù)據(jù)顯示，擁有配額的19個(gè)國(guó)家在2021年12月份的原油日產(chǎn)量比目標(biāo)產(chǎn)品少83.2萬(wàn)桶。如果持續(xù)下去，這將加劇市場(chǎng)的供應(yīng)吃緊，帶來(lái)油價(jià)上行壓力。
向來(lái)看漲的高盛是最早喊出油價(jià)將突破每桶100美元的投行。高盛預(yù)測(cè)，到今年第三季度末，布倫特原油價(jià)格將達(dá)到100美元/桶。
1月下旬，摩根士丹利分析師表示，原油市場(chǎng)正同時(shí)面臨低庫(kù)存、低閑置產(chǎn)能和低投資，該行將夏季價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)10美元/桶，預(yù)測(cè)布倫特油價(jià)和WTI油價(jià)將分別達(dá)到每桶100美元和97.5美元。
美國(guó)銀行也提高了對(duì)油價(jià)的預(yù)期，預(yù)測(cè)到今年7月，布倫特和WTI油價(jià)將分別達(dá)到120美元和117美元。摩根大通認(rèn)為，若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，油價(jià)可能會(huì)升至120美元/桶。
中信期貨認(rèn)為，從基本面看，OPEC+在5月前或無(wú)法實(shí)現(xiàn)足額生產(chǎn)，美國(guó)產(chǎn)量雖有加速跡象，但增長(zhǎng)仍緩慢，供應(yīng)偏緊在一季度延續(xù)；煉廠裂解利潤(rùn)再創(chuàng)新高，支撐開(kāi)工維持高位，終端汽油消費(fèi)反彈、柴油消費(fèi)維持高位、航煤消費(fèi)仍在復(fù)蘇，需求無(wú)拐頭跡象；低位庫(kù)存疊加低于季節(jié)性的累庫(kù)，油價(jià)短期仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。
頁(yè)巖油仍是決定價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
康菲石油公司近日表示，交易員們應(yīng)該擔(dān)心今明兩年美國(guó)強(qiáng)勁的原油產(chǎn)量增長(zhǎng)，過(guò)去十年頁(yè)巖油供應(yīng)激增的一幕可能重演。在?？松梨诤脱┓瘕埿即蠓岣叨B紀(jì)盆地產(chǎn)量計(jì)劃后，康菲也上調(diào)了對(duì)今年美國(guó)原油產(chǎn)量的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。該公司首席執(zhí)行官Ryan Lance在電話會(huì)議上表示，今年美國(guó)原油日產(chǎn)量將增長(zhǎng)多達(dá)90萬(wàn)桶。
這比國(guó)際能源署的預(yù)測(cè)高出三分之一以上。對(duì)全球市場(chǎng)而言，頁(yè)巖油產(chǎn)量的過(guò)快反彈將催生更多變數(shù)。比如在上一輪頁(yè)巖油產(chǎn)量激增中，OPEC主動(dòng)發(fā)起了價(jià)格戰(zhàn)。
能源咨詢公司伍德麥肯茲研究團(tuán)隊(duì)在年度展望中預(yù)測(cè)，油價(jià)不太可能漲到100美元/桶，至少在2022年難以持續(xù)。該公司認(rèn)為，在OPEC+的影響下，2022年原油市場(chǎng)將再次恢復(fù)平衡。第三季度需求量將額外增加450萬(wàn)桶/日，恢復(fù)至疫情前每日1億桶的市場(chǎng)需求水平，而供應(yīng)量將額外新增480萬(wàn)桶/日，其中約一半來(lái)自O(shè)PEC+。從庫(kù)存來(lái)看，2022年第一季度原油將出現(xiàn)盈余——預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況?！?022年布倫特原油價(jià)格平均將達(dá)到70美元/桶，略低于2021年均價(jià)?！?/p>
不過(guò)伍德麥肯茲也提出，俄烏問(wèn)題、白俄羅斯/波蘭/歐盟是潛在的爆發(fā)點(diǎn)，可能會(huì)對(duì)原油市場(chǎng)造成威脅。
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